美联储今年周期中调整结束?各分析师机构观点汇总+金和所

  近日,美联储连续第二次决定降息,但于未来进一步宽松的必要性上出现分歧使股市走低。美联储主席鲍威尔讲话内容并无太多新意,美元指数在其讲话开始后持于98.50关口,日内上涨0.3%。

  收益率钱倒挂重回债券市场,2年期和10年期美国国债收益率之差一度收窄至约2个基点的日内低点,并创下一周以来最平坦水平。信安环球投资首席策略师Shah表示,鉴于短期收益率对美联储预期尤其敏感,因此对未来货币政策道路的分歧推高了债券短期收益率。

  美联储降息25个基点,并指出尽管美国经济保持强势,紧张的经济局势和全球增长放缓构成降息理由。官员们对是否需要进一步放松政策存在分歧,美联储点阵图显示,其中5人预计年内没有变化,5人希望再降息一次,7人预计再降息两次。美联储三位票委在此次政策决议中投下反对票,其中鹰派乔治和罗森格伦继续要求按兵不动,而鸽派的布拉德则要求立即降息50基点,内部分歧的进一步扩大,令年内最后两次决议的不确定性陡然增加。

  期货交易员略微调降了今年美联储进一步宽松的幅度预期,不过他们依然倾向于认为美联储会再降息25个基点。

  以下是知名投行和投资分析师观点:

  Bleakley Advisory Group首席投资官Peter Boockvar:

  截至今天,有可能这是今年最后一次降息,‘周期中调整’过程仍在继续,但可能已经完成。所以称之为鹰派降息。股票市场当然对他们将获得的糖果数量的限制感到失望,但更多降息假设的是经济放缓,这不是值得欢呼的事情。

  Penn Mutual Asset Managemen的投资组合经理Zhiwei Ren:

  有人猜测他们可能每年增加约1500亿美元的资产负债表,为市场提供流动性。他们没有提到这一点。这被视为有点鹰派 —— 一点点鹰派。除此之外,一切都如预期。在此之后,预期中值是不再降息,但有七位成员认为今年余下时间还会降息一次。这意味着他们倾向于今年剩余时间内再降息一次。但到2021年,他们预计加息一次。这符合这是一个周期中期调整的言论。这就是他们所表达的。他们会降息然后再次加息。

  道富集团全球宏观策略师Marvin Loh:

  目前在FOMC内部存在着不少分歧,未来两年的意见分歧似乎是市场将关注的主要故事之一。美元走强、曲线趋平。所以市场说美联储鹰派,所以美元走强,曲线趋平,所以有政策错误。

  AXA Investment Managers宏观经济研究主管David Page:

  在某种程度上,市场希望看到美联储多拿出一点。市场确实期望更多,尤其是在短期融资市场再次看到一些兴奋之后,他们可能预期会看到资产负债表方面的动作。可能有点令人失望的是,美联储降息没有超过25个基点,也可能是有些人可能已经开始假设美联储将再次开始让资产负债表上升一点点。

  ETRADE Financial投资策略副总裁Mike Loewengart:

  今天的美联储公告没有太多新东西,虽然看到日益分化的美联储有点意思。他们的宽松立场是在经济信号冲突的时候出现的。虽然失业率接近50年低点且消费者继续增加支出,但制造业产出已经放缓,就业增长趋于减缓,而收益率曲线也出现了倒挂。由于通胀仍低于美联储的甜蜜点,债券收益率暗示经济放缓,美联储今年降息可能没结束。

  TEMPUS INC交易副总裁John Doyle:

  美联储内部的分歧将会成为市场题材:两位委员主张不降息,一位委员赞同降息50个基点,这是2016年以来首次有三位委员持不同意见,让我们摸不着头脑,这在一定程度上导致美元的波动。

  富国银行:美联储下一步行动将取决于更多经济数据:

  业内机构富国银行指出,虽然美联储政策预期显示年内再度降息已经不是主流前景,但美联储主席鲍威尔在讲话中仍然强调了由贸易环境和外部经济风险等因素所带来的额外风险。这使得美联储政策前景仍然充满着不确定性,事实上,鲍威尔确实坦言,一旦确有必要,将毫不犹豫采取更多宽松行动,只是现在还没有到有如此必要之时刻。

  富国银行因此认为,基于全球贸易和经济环境的冲击,美联储仍会在四季度和明年一季度金和所再降息两次,即使届时美国经济仍处于增长区间。

  荷兰国际银行:预计美联储将在12月降息25个基点

  荷兰国际银行认为,美联储将进一步降低利率,全球经济增速方面的担忧在增加,欧洲央行最新一轮的货币政策宽松不太可能成为欧元区经济活动复苏的催化剂;再加上伊朗和沙特地缘政治紧张局势的增加、英国脱欧方面的担忧、美元走强等因素,很明显美国经济将持续面临一些逆风因素。

  目前为止,美国消费行业表现良好,但就业增长出现放缓迹象,净贸易以及投资支出成为经济增速的拖累,这为美联储进一步保险性降息提供了理由。荷兰国际银行预计美联储将在今年12月再降息25个基点,2020年第一季度再降息一次。

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